境外上市需要理性

    今天，众多医药企业的境外上市热情，似乎是可以理解的。这从以下几方面可以证明。

    首先，企业热衷境外上市应该归咎于我国内地证券市场的现状。由于方方面面的原因，股市对于投资者的吸引力已远不如从前，其资金筹集功能也就逐步减退。在刚刚过去的2005年，企业从证券市场的融资总额已经降到新低，而IPo也已宣告暂停，何时恢复尚无定论。内地股票市场日益被边缘化、被空心化的趋势，逼迫急需融资的企业，不得不把目光瞄准境外。据统计，2005年有87家中国公司在境外上市，总融资额超过242亿美元。

    其次，中国经济的快速发展，确实吸引着境外资本市场，它们频频向中国内地企业伸出“橄榄枝”，很难不让中国内地的企业浮想联翩。在去年举行的第八届科博会中国经济高峰会上，包括美国纽约证券交易所(NYSE)、美国纳斯达克(NASDAQ)证券交易所等数家境外证券交易所的代表纷纷发表演讲，不约而同地将目光瞄准了中国内地企业，希望能有更多的国内企业到它们的交易所挂牌上市。而且“对准备上市的公司我们将简化手续，缩短上市的时间”。

    第三点，也是非常重要的一点，就是企业对境外上市的认识，较之几年前已经有了质的飞跃，那就是它们确实清醒地认识到，境外上市不仅可以吸收和利用国际资金，更重要的是，通过与国际资本市场的接轨，可以进一步看清自己与国际水平的差距，通过资本纽带，可以吸收更加先进的管理理念和经营策略。境外上市。同时是我国企业实施走出去战略的桥头堡，可以一脚迈进国际市场。对于制药企业来说，重要的意义还在于。通过境外借壳上市，可以规避所在国设立的贸易壁垒，顺利实现市场准入。

    因此，我们仍应鼓励中国企业走出去，到境外上市，吸收境外资金，实现自我发展。但是，我们必须牢记那句名言：天下没有免费的午餐。境外资本市场之所以对中国企业那么热情，它们看中的是中国经济的增长给中国企业带来的正面影响，它们希望通过投资中国企业来分享中国经济增长带来的好处。而它们一成变的市场，也需要新的血液、新的亮点。我们在享受境外资本盛宴的同时，还需要想想我们将要付出什么。

    在相对成熟的境外资本市场上市，意味着我们的企业必须接受其相对成熟的市场规则的约束，意味着在中国赖以生存的游戏规则必须加以扬弃，意味着必须遵循诚实守信的原则。在成熟的市场环境下，我们可以充分体会市场经济是法制经济的真谛：必须建立与市场经济相适应的法人治理结构和规范的公司管理体系．这不仅是规则的要求，更是投资者的要求；我们的信息披露应该更加及时，公司信息应该更加透明，应该披露而未履行披露义务的行为将会受到惩罚。总之。在境外上市，我们的企业需要做的功课还有很多，尤其是对高屡管理人员来说，在国内市场上看似无关痛痒的东西。在别人的市场上可能就是严重违规。

    境外上市不是一种时髦，更不能搞运动。有志于境外上市的企业在付诸行动之前，要本着对企业、对国家负责的态度扪心自问：你准备好了吗?

    乃尔

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