哈药重组的两个悬念

经过两年多的曲折历程，哈药集团重组一事日前终于尘埃落定。此次增资扩股，哈药集团实现了和国际优势资本的对接，通过招商改制打破了“国有独资”的体制。   

为何选择中信和华平

在媒体沟通会上，哈药集团的两大合作伙伴——中信资本投资有限公司、美国华平投资集团引起了业界的关注。姜林奎表示，选择中信与华平作为发展的战略伙伴，是经过反复考察、研究，经过专家论证而最终确定的。

据记者了解，这次哈药引入的新股东华平集团，在医药保健、生命科学领域都具有多年的成功投资经验，并且拥有一个以全球著名药厂、科研机构、高层管理人员、行业专家为核心的全球关系网络。而中信是国内最著名的大型企业控股集团之一，在国内金融界拥有丰富的资源和网络。

姜林奎告诉记者，哈药集团将借助新股东中信与华平的全球医药专家网络，邀请这些专家加入哈药的高级顾问团，为哈药战略发展、研发和市场开拓等专业能力的提升出谋献策，对哈药集团的战略定位、发展规划、组织结构等进行科学合理的安排。他同时表示，未来哈药集团将重点发展抗生素、非处方药、中成药、保健品等七大支柱业务，以现有哈药集团管理团队为主，借助新股东影响力，积极引进全球优秀的医药专业人才。同时以强大的“哈药”品牌和产品品牌，争取全面进入国际产品和资本市场，使企业的产品市场、技术市场和资本市场全面与国际接轨。

中信行政总裁张懿宸对于中信在此次哈药重组的作用这样评价：“在整个哈药增资扩股的过程中，我们起到了一个桥梁的作用。我们无论是在国内的金融市场还是在国际的金融市场，都有相当强的资源。”这两个投资方都表示，哈药未来的发展需要有金融背景、金融专业知识的股东来支持。”

南方证券问题能否解决

在媒体沟通会上，姜林奎坦承此次要约收购并没有事先通知南方证券有限公司。据他介绍，到目前为止，南方证券持有哈药流通股已经超过了93％。

2001年哈药股份实施配股，主承销商南方证券由此成为公司第二大股东，埋下日后南方仓股形成的危机。21302年至2003年，南方证券违规私下增持，从而持有95％以上的流通股。2004年1月，证监会和深圳市政府联合接管南方证券。南方证券的行为削弱了哈药股份的长期融资能力，并威胁到哈药集团的控股股东的地位。姜林奎表示，哈药集团此次要约收购，是希望以市场行为一次性彻底解决南方仓股问题。

就在哈药集团发布公告不久，业界开始猜测，南方证券会不会接受要约收购?哈药会不会造成退市?

东吴证券研究所王光清博士认为，由于此次要约价格为5．08元，要约价格比较合理。

南方证券持有如此大量的上市公司哈药集团的股权，鉴于目前市场状况低迷，要顺利在5元以上大量出货很不容易。但他同时表示，南方证券不会全部接受要约。如果全部接受要约，哈药集团有限公司将持有上市公司95％以上的股权，超过上市公司上市存续的持股上限，引发退市。

    事实上，哈药本次要约收购不以终止哈药集团股份有限公司的上市地位为目的。最新的第三季度报告显示，上市公司哈药集团股东人数为25，336户，即使南方证券的流通股全部被收购，估计其他流通股股东可能不会接受要约收购。《医药经济报》

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