医药产业的躁动发展之药企并购如火如荼

在2003年的基础上，并购重组大戏依然在04年的医药行业上演，并且表现得如火如荼。仅在第三季度，医药行业上市公司并购案就达到25起，累计金额约15.2亿元。而在前两个季度并购案就发生18起，涉案金额超过19.48亿元。至此，今年前三个季度医药行业仅上市公司就发生43起并购，并购金额超过34.68亿元，平均每周至少有一次并购案发生。

在这众多的并购中，有两家企业的表现尤为抢眼。他们分别是中国医药集团总公司（以下简称“国药集团”）和华源集团。今年国药集团先后两次出手，分别于2月和9月完成对一致药业和云药集团的并购。而在11月，华源集团完成对北京医药集团的并购后，又通过旗下上药集团完成对山东鲁抗医药集团的并购。据悉，其对山东新华制药集团的并购也已箭在弦上。两大集团的竞相并购，最终成就了中国医药行业两大超级“巨无霸”。

观察人士指出，今年医药行业的并购呈现出明显的国退民进趋势。放眼如今国内的医药企业，健康元、华立集团、复星实业等巨头都是民营企业，随着国有医药企业退出空间的增大，外资的不断进入，民营资本也在扩大自己的地盘。目前，民营药企与国有医药企业、外资医药企业一道形成了三足鼎立的局面。

另外，观察人士还指出，尽管今年在并购中不断涌现出公开市场收购、股权置换、借壳上市、MBO等各种各样的交易方式，但现金协议收购仍然为主要的收购方式。在今年迄今为止进行的43起医药行业并购中，全部交易都是以现金协议收购的方式完成，并购交易方式仍显单一，并购市场化进程仍显缓慢。

对此，业内人士给出了自己的解释。在他们看来，医药行业之所以会形成愈演愈烈的并购风潮，不外乎两个方面的原因。

首先，从企业层面来看，规模小、数量多、研发能力薄弱、总体效益低是我国医药企业的现状。随着GMP认证的推行和市场竞争的加剧等原因，目前国内医药行业的门槛越来越高，这就直接诱发了并购的形成，而其直接动机就是做大做强。

    其次，从宏观看，国内非医药上市公司大量涉足医药领域，外资也伴着中国加入WTO不断涌入，我国目前合资企业有1800多家，世界排名前25位的制药跨国公司有20家已进入了中国，我国医药高端市场基本上都被跨国及其在华投资企业所占据。因此，资产重组是制药业适应新技术新形势首选路径。中国高新技术产业导报

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