中成药上市公司：独有产品闯天涯

近期，中成药类上市公司的股价走势坚挺，东阿阿胶、云南白药、片仔癀等就是如此，此类个股走强的一个重要原因就是它们均拥有独特的自主定价权。

所谓自主定价权，就是在行业内拥有独一无二的地位，产品不会因为价格的细微变化而使消费者产生替代效应。而某些中成药类上市公司就拥有这样的能力。云南白药的白药配方是国家绝密品种，片仔癀公司的片仔癀配方也是如此，这就使得此类公司的产品有点类似于西方的专利技术产品，其他企业难以获得相关技术指标，从而保证该产品是独此一家生产。企业拥有这样的特征，就拥有了自主定价能力。

自主定价权的存在，使得此类中成药上市公司的业绩一直处于稳定的增长态势中，因为伴随着经济的发展，居民收入的提高，此类上市公司能够根据经济发展与消费者承受程度制定价格上调的销售策略，比如说云南白药，在2000年将白药胶囊的价格上调了49％，将宫血宁的价格上调了43％，将白药散剂的价格上调了8％，但当年公司的销售收入并没有受多大的影响，而净利润却提升了44％，因为虽然产品价格提升了，但成本没有同步提升，即使销售量变化不大，公司的盈利水平也会大幅提高。2001年，白药胶囊销售量提升了 17％，白药散剂的销售量提升了25％，从而使得2001年公司净利润同比增长55％。

无独有偶，今年东阿阿胶也采取了提价的销售策略．其中阿胶的提价幅度为20％，复方阿胶浆的提价幅度为1l％。在价格提升当年，销售量一般会有所下降，但由于消费者对阿胶极其认同，从而导致产品价涨量增，销售收入猛增。今年上半年，公司的阿胶销售量为 984吨，去年上半年则为650吨。

当然，自主定价能力固然可以确保相关上市公司较为稳定的毛利率以及持续的业绩增长能力，但是，此类上市公司也面临着一些压力，一是产品原料的压力，不仅原料价格提升，而且部分产品的原料濒临灭绝或处于被限制使用范畴。比如说片仔癀的原料主要是麝香，来源受到极大限制；另外，公司必须每隔180天重新审报出口证，这无疑会限制公司的业绩增长能力。二是定价也有限度，一方面，盲目提高价格也会使得部分消费者在消费不起时放弃购买；另一方面，部分具有自主定价权的产品进入医保目录，也削弱了其自主定价能力，因为医保目录内的产品销售价格要经过政府物价部门的核定。所以，企业在拥有自主定价权的同时还得拥有与政府相关部门谈判价格的能力，这在东阿阿胶等上市公司中有所体现。中国医药报

(如果您认为转载内容侵犯了您的权益，请及时联系我们，本网站将在收到信息核实后24小时内删除相关内容。)