云药集团推迟挂牌 生出用人悬念(一)

摆在新股东面前的最大挑战，不是国资委，而是3年完成5倍的增长。而各方关注的焦点，已经集中到云南白药的人事任命上

近日，几大基金管理公司人员频频出现在云南白药，试图了解云南医药集团（下称云药集团）资产重组的真实信息。

云药集团是云南白药控股母公司之母公司，自2002年开始着手战略重组。今年9月5日，云南省国资委和中国医药工业有限公司(下称中国医药)签署正式协议，由中国医药出资7.5亿元现金，云药集团以7.5亿元净资产出资组建新的云药集团，双方分别持有50%的股权。

然而，记者最新获悉，新云药集团挂牌的日期由原定的10月18日推迟至11月中旬，推迟原因说法不一。

围绕云药集团长达2年的股权重组，云南白药虽然业绩攀升，但股价却逆向下行。

截至2004年9月30日，云南白药26.9％的流通股被基金、券商等机构投资人所持有，云南医药集团的一举一动无不牵动着他们的神经。

新公司为何推迟挂牌？

新云药集团推迟挂牌让基金经理们心惊肉跳。

一位基金经理电话中焦急地问记者：“重组又有什么变数了？听说有关方面认为由民营企业西安东盛集团主导收购云南医药集团股权不合适，希望国资委出面干预，推倒重来？”

据了解，该项重组中，东盛集团处于主导地位。云药集团新股东——中国医药是由两家股东组建：中国医药工业公司占51%的股权，东盛集团占49%。

虽然表面上看东盛集团和中国医药工业公司有2%的股权之差，但东盛集团并不避讳对外公开自己在重组中的主导地位。东盛集团董事长郭家学亲自挂帅参与重组事宜，今年6月举行的重组答辩会上，代表中国医药工业公司参加答辩的主辩人正是郭家学。

东盛集团的一位高层透露，他们投入了很大人力物力，参与云药集团重组的人数高达300多人。

然而，以民营企业身份角逐云药集团重组，依然遭遇当地人们的排斥。云药集团一位人士介绍说，早在3年前，云药集团就曾试图进行战略大重组，甚至想引入国际资本，但职工不接受，后来只将旗下的福临堂药店卖给了香港新世界集团。

也许正是出于这个原因，东盛集团与国资身份的中国医药工业公司结成联盟，所有的重组协议均由中国医药工业公司的名义签订。

既然云南省国资委已经和重组方签订了协议，那么，“有关方面”怎么可能“上告”国务院国资委呢？

“在云药集团重组中，中国医药胜出的原因到现在也没有公布，其他竞争对手可能不会心服口服，向有关部门反映情况也不是不可能。”一位参与该项重组的中介公司人士说。

据了解，在云药集团重组中，香港华润集团、上海华源集团、上海复星实业、中国医药等均参与竞争。华润集团曾一度抢得先机。2002年12月19日，由华润集团参与投资组建的云南云药有限公司（下称云药公司）成立，华润集团斥资1.886亿元现金入股，持有云药公司28.57%的股份。

云药集团系统的主要旗舰公司呈“三级控股格局”：云药集团持有云药公司51%的股权，云药公司又持有云南白药51%的股权。

2004年3月，华源集团开始介入云药集团重组。提出以云药集团增资扩股形式重组，为了增强竞争力，并首先提出云药集团资产可以溢价。

就在华润集团、华源集团双方呈胶着状态之时，中国医药、上海复星实业也参与进来。

2004年6月19日—22日，云药集团重组方案听证专家组制定了改制重组方案综合评议办法，决定从投资能力、创新能力、管理能力、营销能力和利益关系等5个方面设置15项指标，据此对4家战略合作伙伴的方案进行了独立、无记名评议打分。最后，评估得分高低顺序为：中国医药、华源集团、华润集团和复星实业。

由此，参与评分的9名专家中，6名专家首选了中国医药，3名专家首选了华润，而华源集团和复星实业均没有专家首选。得分最低的复星实业被淘汰。

　　7月26日至28日，云南方面与剩下的3家进行谈判，根据报价和承诺情况，中国医药排名第一、华源集团排名第二、华润集团排名第三。最后重组专家组选定了中国医药，并于9月5日签订重组协议。 证券市场周刊

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