加息对医药股有何影响？

中国人民银行决定，从2004年10月29日起，上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调10 27个百分点，由现行的1．98％提高到2．25％，一年期贷款基准利率上调0．27个百分点，由现行的5．3l％提高到5．58％，其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。

    那么，此次加息将对医药行业以及医药类上市公司产生何种影响呢?

    平安证券综合研究所研究员杜冬松认为，由于医药行业为典型的非周期性的偏保守的成长性行业，加息对医药行业的整体运行影响不大，但是，由于前期医药工业、商业企业的GMP/GSP认证导致企业资金需求量很大，因而，加息将会加重部分资金困难企业的负担。另外，医药行业内部正在进行整合，企业重组并购对资金的需求非常大，加息可能会导致企业的重组并购进程趋缓。总体来看，加息对各类医药企业的影响是不同的。

    (1)对长期采取扩张政策和重组并购策略的医药企业而言，加息会增加其融资成本和资本成本，产生不利的影响。这些企业包括复星实业(600196)、东盛科技(600771)和双鹤药业 (600062)等。

    (2)对原料药生产企业而言，加息抑制了石化类等过热产品的需求，导致原料药的上游产品价格下降，这会降低原料药企业的生产成本。这些企业包括海正药业(600267)、华海药业(600521)、鑫富股份(002019)、华北制药(600812)等。

    (3)加息对于传统的中药生产企业特别是品牌中药生产企业几乎没有影响。由于这些企业的产品拥有核心竞争力，随着大量资金逐渐从周期性行业退出，这些品牌中药企业将受到关注，因此其股价可能会出现资本推动性的增长。这些企业包括同仁堂(600085)、云南白药 (000538)、东阿阿胶(000423)等。

    东吴证券研究所医药行业分析师王光清认为，利率上升会增加上市公司的借款成本，因而此次加息将会对那些资产负债率较高的企业造成一定影响。

    从美国股市的经验来看，加息对股市不一定是利空。加息可以抑制经济过热，使经济更加平稳运行，因此从中长期来看，此次加息实际上对股市有一定的积极影响。

摘自：《中国医药报》文／魏小刚

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