三精制药一登场就“卖关子”：下半年“先苦后甜”

日前，借壳上市的三精制药发布首份业绩报告—第三季度报告。乍看，不由令人心头一紧，难以置信；细读，揪住的心顿时平和下来，颇感欣慰—原来，让“前世”天鹅股份“作主”、10月12日才“验明正身”的三精制药，透过这个法定信息披露的机会，并非故意地向投资者卖了一个“先苦后甜”的“关子”。

    先苦
    第三季度报告显示，三精制药1至9月主营业务收入39，033．58万元，净利润2，012．53万元，两项主要指标同比均略有增长；而1至9月净利润环比则增长2．5倍以上，每股收益为0．057元。

    据三精制药在三季报中介绍，由于公司于2004年9月28目才全面完成了重大资产重组，因此，报告期内主营业务没有发生变化，所载主营业务收入和主营业务利润仍来自原天鹅股份的主营水泥产品产销业务。报告说，本报告期内受国家宏观经济调控政策影响，水泥产品市场需求不旺，竞争激烈，产量和销量比上年同期有所下降。
    那么，三季报净利润何来扭亏为盈、环比大幅增长呢?

    三精制药的解释说，本报告期内，公司对重大资产重组、即新置人的哈药集团三精制药有限公司的资产、负债和股东权益，进行了会计报表合并。显然，此举对本期内三精制药财务状况
    此外，本报告期内补贴收入921．89万元，调整坏帐准备1，285．09万元等非经营性损益因素，显然成为净利润状况大为好转的主因。

    不过，截至9月末每股收益仅0．057元，原天鹅股份水泥产品产生的业绩，难以令人满意。

    后甜
    作为哈药集团旗下众多优质子公司之一，三精制药多年来一直寻找借助资本市场独立自我发展的机会。此次借壳天鹅股份，前后花了一年多时间，直至今年三季度来才完成全部法定手续。
   
    据有关原天鹅股份重大资产重组报告，继哈药集团控股天鹅股份原第一犬股东哈尔滨建材工业(集团)、后者对天鹅股份实施资产收购后，天鹅股份出资34，793万元受让哈药集团所持哈药集团三精制药有限公司60%的股权，从而实现三精制药借壳上市的目标。

    透过三季报，三精制药称，截至9月28日，原天鹅股份水泥资产及相关资产已置出，并且原哈药集团三精制药有限公司60％的药业资产业已置入。这表明，从第四季度开始，如同原天鹅股份更名“三精制药”相一致，三精制药正式登陆证券市场。

    值得提醒的是，三精制药在解释1至9月经营情况时称，报告期内合并了原哈药集团三精制药有限公司会计报表，仅限于资产、负债、股东权益等财务情况，而反映其真实经营能力和盈利能力的利润表并没有列入合并之列。这就是开篇所谓三精制药向投资者卖了个“先苦后甜”的“关子”内涵之所在。

    借三季报披露之时，三精制药不忘向投资者传递好消息：由于主营由医药制造与经销取代水泥生产和销售，预计2004年度公司净利润将比2003年度增长50％以上。

摘自：《医药经济报》文/习文

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