双鹭药业所谓“专有技术”子虚乌有

证券市场周刊  当年以无形资产对外投资，在收回时却对不上账，双鹭药业是出于“谨慎性原则”，还是投入的所谓“专有技术”根本就子虚乌有。

双鹭药业招股书披露，2001年8月经股东大会批准，公司与新乡化纤（000949）等法人和自然人共同出资成立双鹭生物公司。公司以非专利技术“氯雷他定”和“红欣生血胶囊”作价1250万元投入，占双鹭生物25%权益；新乡化纤以现金1000万元投入，占20%权益；中汇嘉恒和中国期货各以现金1250万元和1000万元投入，分别占25%和20%的权益。

新乡化纤2001年年报亦证实了此事，并将其所投入的1000万元列入长期股权投资，在该公司2001年现金流量表的“投资活动产生的现金流量”中，亦有这1000万元“投资所支付的现金”。

2002年4月和7月，因中汇嘉恒和中国期货合计所投入的2250万元“涉嫌违规操作”，“被北京市公安局内保局收缴”。至此，双鹭生物出师不利，股东投入一下子少了45%。

2003年8月，双鹭生物股东会议决定将公司清算。根据清算方案，双鹭药业分得所投入的两项非专利技术合计1250万元的无形资产，并承担相应的损失18.64万元。由此可见，双鹭药业在2003年以清算所得的方式，收回当年的投资净额为1231.36万元，并且是以无形资产的形式。

2003年度的新乡化纤年报，也将其当年所投入的1000万元予以收回，并披露称“由长期投资转入其他应收款”。该公司亦根据其会计政策，将这1000万元列入“1-2年”的其他应收款，计提了10%即100万元的坏账准备。2004年新乡化纤的中报亦显示，该等其他应收款仍列于“1-2年”的其他应收款中，坏账准备仍为100万元。

然而翻遍新乡化纤的2003年年报及2004年中报，都没有在“投资活动所收回的现金”中发现这1000万元或者其他什么数额被收回。这就是说，仅以新乡化纤而言，这1000万元的投资至今仍未收回，这也是将其列为其他应收款并计提坏账准备的原因所在。

看来新乡化纤对这笔投资处理的披露还是比较明白，这不尽使人联想，双鹭药业对其投入的1250万元无形资产是怎么处理的呢？

一般而言，作为有形资产的现金，其投出与收回在报表中较易体现，无非是将货币资金变成长期股权投资，或由长期投资变为货币资金或应收款，仅是等额增减而已。就像新乡化纤，将1000万元的长期股权投资变为其他应收款。而无形资产就有所不同了。投资后的资产负债表应显示出无形资产有所减少，而长期股权投资则有相应的增加；如果收回投资，由于不同于有形资产的货币资金，因此收回后应在资产负债表中体现为无形资产的增加。

由此可以认定，既然双鹭药业已经在2003年收回了两项合计1250万元的专有技术即无形资产，那么它的2003年资产负债表中的无形资产项下，应该增加这1250万元。而那损失的18.64万元，则可表现为其他项目，比如长期投资减值或营业外支出等。

　　同样地，双鹭药业2001年和2002年资产负债表中，应该如同新乡化纤一样，有1250万元的长期股权投资。不同于新乡化纤的是，双鹭药业不可能在2001年有1000万元的“投资活动现金流出”，也不会在2003年有“收回投资的现金”或其他应收款等，因为所投出或收回的都是无形资产。

但我们遗憾地发现，在双鹭药业《招股说明书附录》的最近三年资产负债表中，截至2001年和2002年12月31日的长期股权投资均为零； 2003年由于公司投资190万元控股双鹭立生医药，母公司报表中长期股权投资有所增加；2003年年底金额为186.20万元，2004年6月30日为174.85万元。公司对此解释为由于中汇嘉恒和中国期货的出资“违规操作”被收缴，因此“根据谨慎性原则，公司未在会计报表反映对其投资”。

既然“没有反映对其投资”，那么收回了也就无从反映在无形资产中。果然，双鹭药业截至2003年12月31日的无形资产余额只有1857.63万元，仅比2002年底的1145.17万元增加了712.46万元，扣除了土地使用权后，只有1390.56万元的“专有技术”。而在2001年的无形资产余额则为1005.56万元。

　　这已经充分说明，双鹭药业既没有将当年投资的 1250 万元计入长期投资，也没有在收回投资后将其列入无形资产。那么，到底这两项“非专利技术”，即“氯雷他定”和“红欣生血胶囊”是个什么样的“无形资产”？不将其入账的做法让我们担心其“专有技术”的真实性，而非仅是出于“谨慎性原则”。

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