“医改利好＂的利空思考

     医药行业当下的处境．绝非“生了一场病。做了手术，肌体比较虚弱”这样简单。按业内人士的说法。药品24次降价、反商业贿赂、严控新药审批、刚刚启动不可预料的医改．以及行业自身散乱、并购消化不良，都让这个原本高速增长的行业遭遇前所未有的低潮。从2003年到2006年．医药行业的税前利润率从9．7％降低到7．98％。2006年．中国制药企业整体收入增长率为17．8％(2005年这个数据还能达到25％)．利润增幅为10．4％(比2005年降低50%）

     从这样的说法中，可以看出。医药行业对于医改可能带来影响的预估，是喜忧参半的。“新农合”和社区医疗体系建设所带来的市场增容确实令人期待。但今年“合资企业销售增长率为22．73％，低于全行业23．76％的增长水平，但其利润增长率为56．O5％。高于全行业48．64％的平均水平”的数据对照表明．市场增容并不绝对意味着利润提升。更何况，与沛场增容同来的。是更大的忧虑。国家发改委副主任毕井泉近日透露，为实现十七大作出的医疗服务“价廉”的目标．我国拟采取4项措施以降低药品价格。其中包括医院和零售药店销售药品实行零差率，改按处方收取药事费。另外三项药品价格改革措施分别为：研究制定药品出厂价格。把出厂价格做实，并把价格明示，印在外包装上；鼓励批发行业和企业竞争。实现在出厂价基础上加5％-7％的批发环节差率的目标：报销的药品按照仿制药品价格报销．专利药的价格高出仿制药的价格部分由患者自付。

      不可否认．医药行业复苏指标开始增多。比如，医药企业的成本费用控制良好。产品销售费用所占比重从2006年前三季度的13．34％下降到2007年中期的12．26％。另外。今年前三季度医药板块上市公司的投资收益同比增长354％．投资收益占利润总额比例也由2006年三季度的8．63％提升到24．48％。比如，医药行业的盈利能力有恢复的迹象。许多化学原料药价格上涨。为相关子行业的业绩增长提供了保障。行业分析师坦言．抗生素系列原料药和维生素系列原料药是最主要的两类原料药产品．在这两大类产品中都出现了一些价格大幅上涨的品种。但是在低利润时代。在大型基础制药企业产品价格经过多年来的市场和政策调整后，已经没有再进一步下降空间的情况下，取得医改“绿海”资格．进入社区药品采购目录、“新农合”药品采购目录。获得“优质优价”资格、单独定价资格，在招标采购中获得比较好的标。为专利药品或原研药品，获得某些区域市场的独家垄断配送资格、某些品种的定点生产资格等等，似乎都是一种速效的追求。

      事实上，不仅“绿海”市场是过渡性的．即便是即将出台的医改方案．也只是实现整体改革推进过程中的一个步骤。因此，无论是利好，还是利空。都只是某个时期的短暂影响，而且必定是利好利空同在。医药行业要想从根本上摆脱因局．除了依托政策，更应在优化产业结构、强化创新等增长方式的转变方面多下功夫。

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