出口退税上调利好医药产品 出口增长可期

　　胰岛素、人用疫苗、血制品和抗生素等产品的出口退税率由原13%上调到15%,不同程度地有利于相关公司。国家税务总局和财政部昨天（6月9日）发布了最新出口退税率调整通知,其中涉及医药产品的主要有:胰岛素、人用疫苗、血制品和头孢抗生素(原料药及制剂)、片仔癀、白药、急救包、橡皮膏、药棉等卫生材料等产品。

　　根据我们与上市公司的沟通结果:截至目前,通化东宝胰岛素出口量较小,出口退税由其股东东宝集团旗下的进出口公司享有,用于覆盖其进出口费用。

　　当初设置进出口公司就是为了顺利获得出口退税。今后随着胰岛素出口收入增长,超出进出口费用的出口退税必定返回到上市公司,因此,我们分析认为:出口销售比例正处于上升期的“通化东宝”将显著受益。目前出口销售比例已经较高的“片仔癀”(08年出口收入占比39%)受益明显。头孢抗生素原料药出口比重较大的东北制药和华北制药,亦受益较大。

　　我国目前原料血浆供应短缺,血液制品产量提高受限,因此,龙头企业上海莱士和华兰生物的出口比重偏小,这些企业出口退税率上调2%,当前利润贡献有限。我们看好云南白药急救包、橡皮膏、卫生材料的出口增长前景,出口退税率上调2%对其长期有利。我们也看好我国疫苗产品出口增长趋势。比如:成都生物制品研究所的乙脑减毒活疫苗几乎被印度包销,扩建产能后,方能满足出口所需。招商证券股份有限公司。

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